Japón impacta en los costes e ingresos en 2017 de Faes Farma, según Norbolsa



La cifra de ingresos del año pasado ha superado los objetivos y las estimaciones por la aportación creciente de Bilastina y el mejor comportamiento del mercado de farmacia tradicional

n
Opinión: estas cifras han dejado patente el impacto positivo del inicio de la comercialización de Bilastina en Japón, si bien el efecto en aprovisionamientos y gastos generales ha sido superior al esperado. Los márgenes se han estrechado, aunque pensamos que se trata de un efecto temporal en 4T16 que revertirá en los próximos trimestres, cuando monetice el potencial de ingresos.

La cifra de ingresos 2016 ha superado los objetivos del grupo (236,8 M. € vs objetivo 221-227 M. €), así como nuestras elevadas estimaciones (236,3 M. €e). Este buen registro se explica por la aportación creciente de Bilastina (+21% en España, +24% en Portugal y +59% en internacional –incluye venta de producto terminado y principio activo-) y el mejor comportamiento del mercado de farmacia tradicional (+11,5% en España vs 4,4% en el sector, +3,3% en Portugal, +11,5% en internacional). Peor registro en Ingaso Farm (-4% en ventas) por el cierre de uno de los principales clientes en Chile y el cambio de gestión en un cliente doméstico.

Por el contrario, el EBITDA y beneficio neto se han quedado por debajo de nuestras cifras, aunque estas partidas han superado los objetivos anunciados por el grupo: EBITDA de 53,4 M. € (vs objetivo 50-53 M. €) y beneficio neto de 36,6 M. € vs (objetivo 35-37 M. €). El margen EBITDA se ha quedado en el 17,2% en 4T16 vs 23,4%e vs 29% en 3T16. Pensamos que el adelanto de la compra de materia prima y de otros gastos por el inicio de la comercialización de Bilastina en Japón (desde noviembre) han pesado en la cuenta, sin verse todavía el potencial de ingresos que esperamos para próximos trimestres. Ligero empeoramiento del fondo de maniobra (33 M. €).

La caja se ha duplicado hasta 66 M. €, lo que le permitirá realizar operaciones corporativas y/o incrementar el dividendo como en 2015, manteniendo el scrip (revisamos estimaciones 17-18 al alza).

A nivel estratégico, Faes Farma ha adquirido el 50% que no poseía de la JV de México, rescatando la licencia de Bilastina que tenía Pfizer, con lo que se convierte en el único distribuidor de la molécula en el país. Por otro lado, ha cancelado la JV que tenía con Eddingpharm en China, dada la incertidumbre regulatoria y largos plazos. Los nuevos objetivos 2017 se concretarán previsiblemente a finales de marzo.

Así, tras retocar ligeramente nuestras estimaciones, reiteramos nuestra recomendación de compra y nuestro precio objetivo (3,60 €).

Voila ComunicaciónJapón impacta en los costes e ingresos en 2017 de Faes Farma, según Norbolsa


1 Comentarios sobre Japón impacta en los costes e ingresos en 2017 de Faes Farma, según Norbolsa


Tu dirección de email no será publicada. Todos los campos son obligatorios.

posicionamiento en buscadores
Ultimos comentarios

"que busca el préstamo o levanta sus actividades ya sea para un proyecto, o para comprar un apartamento, pero por desgracia, el banco le pide que las condiciones cuando no es posible una mayor preocupación Soy particular que tiene una capital que se utilizará para conceder préstamos individuales a corto y largo plazo que van desde €2.000 a € 5.000.000 y nadie,\nquerer serio este préstamo. 3% de interés al año, según la suma prestada porque ser particularmente no quiero violar la ley de usura. Usted puede pagar más de 5 a 25 años, de acuerdo con la cantidad del préstamo.\nle toca a usted para los pagos mensuales.\nen contacto con mi dirección de correo electrónico: delabrahamcarmen@gmail.com"
En: Préstamo individual urgente

"Atención,\n\nEl correo electrónico correcto es jorgebeckerlloans@gmail.com\n\nSolicitar un préstamo rápido y conveniente para pagar las facturas y para iniciar un nuevo financiamiento de sus proyectos a una tasa de interés más barato del 2%. Póngase en contacto con nosotros hoy a través de: jorgebeckerlloans@gmail.com con la cantidad del préstamo necesario como nuestra oferta mínima de préstamo es de 1.000,00 a cualquier elección de la cantidad del préstamo. Estoy certificado, registrado y legítimo prestamista.Me puede contactar hoy si usted está interesado en obtener este Préstamo, póngase en contacto conmigo para obtener más información sobre el proceso de préstamo, el proceso como los términos y condiciones del préstamo y cómo el préstamo será transferido a usted. Necesito su respuesta urgente si usted está interesado.\n\nPrimera información necesaria de usted:\n\n(1) Nombres Completos:\n(2) Cantidad Necesaria como Préstamo:\n(3) Teléfono:\n(4) Duración:\n(5) País:\n(6) Estado / Provincia:\n(7) Ingreso mensual:\n(8) Estado Civil:\n(9) Edad / Género:\n(10) Préstamo Propósito:\n\nNOTA: Todas las respuestas deben ser enviadas a: jorgebeckerlloans@gmail.com para procesamiento rápido.\nGracias,\n\nSr. Jorge Becker"
En: Préstamo individual urgente

"¿USTED NECESITA PARA OBTENER DINERO PARA PAGAR FACTURAS O PARA OTRAS COSAS DE CONTACTO VIA: mrsladykimberlyloanlender.usa@gmail.com PARA MÁS INFORMACIÓN"
En: OFERTA DE PRESTAMO URGENTE

"Hola.\n \nEsto es para informar al público en general que estamos ofreciendo préstamos de año nuevo a aquellos que están en necesidad de asistencia financiera urgente. Ofrecemos todo tipo de préstamos que van desde 5.000,00 a 20,000,000.00 dólares, euros y libras a un tipo de interés del 2% por año. Nuestro préstamo es garantía del 100% y cerramos nuestro préstamo en menos de 48 horas dependiendo de cómo rápidamente el préstamo es necesario. Si necesita un préstamo rápido y confiable, póngase en contacto con nosotros por correo electrónico (bridgefs@hotmail.com)\n \nFirmado.\nSr. Richard Roger.\nbridgefs@hotmail.com\nGrupo de Puentes."
En: Préstamo individual urgente

"oferta de préstamo\n\n¿Necesita un préstamo o está buscando una oferta de préstamo legítimo, y no puede encontrar uno? Queremos que sepa que estamos aquí para darle lo mejor de nuestra manera de asegurarse de que usted salga de esta pobreza, póngase en contacto con nosotros hoy celyndestine@gmail.com garantizamos que cuando vuelva a nosotros usted será sonrisa cuando Obtienes tu préstamo"
En: OFERTA DE PRÉSTAMO EN CHILE, PERÚ, ESPAÑA, ARGENTINA Y ECUADOR

¿Quieres ayudarnos?
Coloca un enlace en tu web o blog a nuestro diario:
<a href="http://www.portal-salud.es/">Notícias sobre salud</a>
Portal Salud www.portal-salud.es
Portal digital de libre participación, formado por agencias, empresas y periodistas que desean publicar notas de prensa gratis o promocionar nuevos productos farmacéuticos mediante el uso de nuestro portal gratuito.
Este portal de actualidad en la salud pertenece al grupo Cerotec Estudios www.cerotec.net, formado por más de 40 portales en internet.
Cerotec no se hace responsable y ni confirma la veracidad de los contenidos aquí publicados, siendo estos de terceros agenos a nuestra organización
© Portal Salud 2016